Telefónica consolida su mejora operativa tras un trimestre sólido

Telefónica ha comenzado 2026 con unos resultados trimestrales que han sido valorados positivamente por importantes firmas internacionales de análisis, destacando que el grupo liderado por Marc Murtra ha iniciado el año “por encima de expectativas” y fortaleciendo su recuperación operativa.

Según informó la compañía, los ingresos alcanzaron los 8.127 millones de euros entre enero y marzo, lo que representa un incremento del 0,8 % en términos orgánicos. Además, el Ebitda ajustado avanzó un 1,8 %, superando las previsiones del consenso de mercado, mientras que el flujo de caja libre se situó en 333 millones de euros y la deuda neta disminuyó hasta los 25.300 millones, reduciendo el apalancamiento a 2,72 veces Ebitda tras las desinversiones en Latinoamérica.

UBS calificó las cuentas del primer trimestre como “un trimestre sólido y limpio”, mientras que Bernstein subrayó que la empresa “está claramente en línea para cumplir todos sus objetivos anuales”. Por su parte, Bestinver destacó que Telefónica “continúa reconstruyendo la confianza operativa” en torno a su plan estratégico a medio plazo.

Las operaciones en España y Brasil han sido señaladas por los analistas como los principales motores de crecimiento del grupo. En España, la teleco acumula diez trimestres consecutivos de crecimiento acelerado, con ingresos al alza del 2 %, una mejora en los clientes de banda ancha y televisión, y un mínimo histórico en la tasa de desconexión de clientes (churn rate), situada en el 0,7 %.

FORTALEZA EN BRASIL Y RECUPERACIÓN EN ALEMANIA

En Brasil, Vivo lideró el crecimiento orgánico del grupo, con un aumento del 7,4 % en ingresos y del 8,7 % en Ebitda, impulsado por un sólido crecimiento en la captación de clientes móviles y fibra. Los analistas resaltaron el rendimiento de este mercado como un pilar clave para la estrategia de expansión de Telefónica.

Por otro lado, el negocio en Alemania, afectado por la pérdida del contrato mayorista con 1&1, mostró señales de estabilización. Bernstein destacó que “el ajuste del negocio alemán se está produciendo bajo mejor control de márgenes”, mientras que Berenberg subrayó mejoras secuenciales en el ingreso promedio por usuario (ARPU) y eficiencias operativas superiores a lo previsto.

JB Capital, por su parte, puso énfasis en la mejora del balance financiero de la compañía y elevó su precio objetivo hasta los 3,9 euros por acción. “España acelera crecimiento, Alemania prueba el suelo y Brasil mantiene fortaleza”, señaló la firma.

FUTURO PROMETEDOR

Telefónica reiteró todas sus previsiones para 2026, manteniendo su hoja de ruta a medio plazo, que incluye un crecimiento orgánico de ingresos y Ebitda de entre el 1,5 % y el 2,5 %, así como un flujo de caja libre cercano a los 3.000 millones de euros. Estos objetivos reflejan la confianza de la compañía en su estrategia y en la consolidación de su recuperación.

A pesar de los buenos resultados, el mercado se mantiene atento a posibles movimientos de consolidación en Europa, especialmente en Alemania, aunque la compañía evitó realizar comentarios sobre futuras operaciones corporativas durante la presentación de los resultados.

Los analistas coinciden en que Telefónica ha dado pasos significativos para fortalecer su posición en un entorno competitivo. Según Bernstein, el grupo está logrando “una integración profunda entre innovación tecnológica e innovación industrial”, lo que le permite optimizar su estructura y adaptarse a los desafíos del sector.

Con el respaldo de firmas como UBS, Bernstein, Bestinver y JB Capital, Telefónica continúa consolidándose como uno de los principales actores del sector de las telecomunicaciones, con una estrategia clara orientada hacia el crecimiento sostenible y la mejora operativa en sus principales mercados.